Eiropas uzņēmumu parādu rangs: kuras valstis aizņemas visvairāk?
Jaunākie Eurostat dati atklāj, ka korporatīvais parāds Eiropas Savienībā ievērojami atšķiras – septiņās dalībvalstīs tas pārsniedz 85% no IKP brīdinājuma slieksni, bet mazās finanšu centrālās valstis ieņem augstākās vietas.
Jaunie Eurostat dati parāda, ka uzņēmumu parādu līmenis Eiropas Savienībā būtiski atšķiras. Septiņās dalībvalstīs korporatīvais parāds pārsniedz Eiropas Komisijas brīdinājuma slieksni – 85% no IKP. Tomēr šie skaitļi nav vienkārši skaidrojami: dažās valstīs augstie rādītāji vairāk atspoguļo starptautiskās finanšu plūsmas, nevis iekšzemes uzņēmumu aizņēmumus.
Septiņas valstis ar augstāko korporatīvo parādu
Luksemburga (251,1% no IKP) – parāds ir 2,5 reizes lielāks par valsts ikgadējo ekonomisko izlaidi. Luksemburgā ir daudz ārvalstu īpašumā esošu holdinga un finansēšanas uzņēmumu, kuru parādu lielākoties sedz finanšu aktīvi, tāpēc valsts centrālā banka norāda, ka šis rādītājs ir viegli pārprasts. Dānija (115,4%) – lielākā daļa parāda ir īsta uzņēmumu aizņēmumi, ko veido starptautiskie uzņēmumi, piemēram, Novo Nordisk, kuri izmanto obligāciju tirgus. Pēdējo piecu gadu laikā korporatīvo obligāciju aizņēmumi ir trīskāršojušies. Zviedrija (108,6%) – parāds galvenokārt koncentrēts komercīpašuma jomā, kas kļuva par nozīmīgu finanšu risku pēc procentu likmju kāpuma 2022. gadā. Kipra (107,3%) – līdzīga situācija kā citos finanšu centros: vairāk nekā 80% pārrobežu investīciju tiek veiktas caur speciāliem uzņēmumiem ar ierobežotu reālo darbību. Nīderlande (106,3%) – aptuveni 60% uzņēmumu parāda veido starptautiskie koncerni, kas veic iekšējo finansēšanu. Francija (91,6%) – atšķirībā no pārējām augsta parāda valstīm, Francijas centrālā banka uzskata, ka tas ir īsts makroekonomisks risks, nevis statistisks kropļojums. Beļģija (90,6%) – daudz starptautisku uzņēmumu izmanto Beļģiju iekšējai finansēšanai. Pēc šo operāciju izslēgšanas parāds sarūk līdz aptuveni divām trešdaļām no IKP.
Pārsteigums: Itālija un Grieķija
Lai gan abām valstīm ir visaugstākais valsts parāds ES, uzņēmumu parāds ir salīdzinoši zems: Grieķijā 58,6% un Itālijā 55,1% no IKP, kas ir zem ES vidējā līmeņa. Tas liecina, ka šajās valstīs parāds koncentrējas publiskajā sektorā.
Kāpēc mazās valstis dominē sarakstā?
Četras no piecām augstākajām valstīm – Luksemburga, Nīderlande, Kipra un Beļģija – ir salīdzinoši nelielas ekonomikas, kas kalpo kā starptautiskie finanšu centri. Tajās atrodas tūkstošiem holdinga un finansēšanas uzņēmumu, kas oficiālajā statistikā tiek klasificēti kā nefinanšu uzņēmumi, lai gan to reālā darbība ir niecīga. Eurostat izslēdz aizdevumus starp uzņēmumiem vienā valstī, bet iekļauj pārrobežu koncerna iekšējos aizdevumus, kas šajās valstīs mākslīgi palielina rādītājus. Tāpēc centrālās bankas publicē alternatīvus mērījumus ar ievērojami zemāku parādu.
Ko rāda rangs?
Pirmajā mirklī šķiet, ka visvairāk parādā ir Luksemburgas, Kipras un Nīderlandes uzņēmumi. Patiesībā dati atklāj, kur starptautiskie koncerni izvēlas organizēt savas finanses. Pēc starptautisko finanšu centru ietekmes izslēgšanas Francija izceļas kā vienīgā lielā Eiropas ekonomika ar patiesi augstu korporatīvo parādu, kas rada reālu makrofinansiālo risku.
