Топливный кризис в Европе поднял акции нефтяных компаний на рекордные 87% в 2026 году

Возобновившийся топливный кризис в Европе неожиданно обернулся прибылью для части энергетических компаний континента, в то время как автомобилисты сталкиваются с рекордными ценами на АЗС.

Главная причина — не в самой цене нефти, а в том, что происходит на нефтеперерабатывающих заводах. Дефицит дизельного топлива, бензина и авиакеросина взвинтил так называемый крэк-спред — разницу между ценой нефти и ценой продуктов её переработки — до рекордных уровней.

Почему маржа переработки резко выросла

Мировые поставки нефтепродуктов нарушены сразу с двух сторон. Конфликт вокруг Ирана и Ормузского пролива сократил экспорт дизеля и авиакеросина с заводов Персидского залива, а Россия этим летом запретила экспорт дизельного топлива после атак украинских дронов на свои НПЗ, ещё сильнее сжав рынок, от которого зависит Европа. Европейский крэк-спред по дизелю почти удвоился с ноября 2025 года.

Европейский центральный банк не остался в стороне. После повышения ставок 10 сентября глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что полгода назад мало кто знал, что такое маржа переработки, а теперь это знают все, назвав дизель "очередным узким местом". По данным ЕЦБ, энергетическая инфляция выросла в августе до 14,3% с 10,3% в июле, а маржа на дизель теперь составляет около 41 цента в каждом проданном литре на заправке.

Десять крупнейших победителей

На этом фоне акции европейских нефтегазовых компаний стали одними из самых сильных на рынке. Среди компаний с рыночной капитализацией не менее 10 млрд евро, по данным на 23 сентября, лидирует испанская Repsol с ростом 87,2%, за ней следуют финская Neste (+76,4%) и норвежская Equinor (+67,9%). В список также вошли Vår Energi, Orlen, Romgaz, Galp, OMV, Eni и TotalEnergies, чьи акции с января выросли на 40–56%. Многие из этих компаний уже отчитались о значительно более высокой прибыли по сравнению с прошлым годом, а результаты за третий квартал ожидаются с конца октября по ноябрь.