Riska kapitāla fondu investori: ieguldījumi OpenAI un Anthropic, kā arī straujāks fondu cikls rada piesardzību
Divi riska kapitāla fondu ieguldītāji intervijā TechCrunch stāsta, ka fondi masveidā iegulda tajos pašos māksloto intelektu uzņēmumos OpenAI un Anthropic. Viņi to uzskata par izdevīgu, taču brīdina par pārāk strauju jaunu fondu piesaisti.
Riska kapitāla (venture) fondu ieguldītāji, kas šos fondus finansē un angliski saukti par limitētajiem partneriem (LP), pašlaik ir optimistiski noskaņoti, taču redz arī riskus. Tā intervijā izdevumam TechCrunch stāstīja Beezer Clarkson no Cīrihē bāzētā aktīvu pārvaldnieka LGT Capital Partners un Amit Bhatti no Čapelhilā strādājošās, tikai riska kapitālam veltītās firmas TrueBridge. Saruna publicēta 2026. gada 30. oktobrī un rediģēta, saīsinot garumu.
Koncentrācija vienos uzņēmumos
OpenAI un Anthropic vērtība ir pieaugusi tik strauji, ka daudzi fondi, bieži pat vienas firmas ietvaros, ir iegājuši tajos pašos diviem uzņēmumiem, lai gan nozarē ilgi bijusi prakse izvairīties no savstarpēji konkurējošiem ieguldījumiem. Bhatti šo koncentrāciju uzskata par normālu: riska kapitāls vienmēr balstījies uz nedaudziem ļoti veiksmīgiem uzņēmumiem. Atšķirīgs esot tikai temps. Clarkson norāda, ka agrīnās stadijas fondos izvēle joprojām ir daudzveidīgāka.
Fondu cikls kļūst īsāks
Ieguldījumu cikls, kas agrāk bija divi līdz divarpus gadi (Bhatti min 24–36 mēnešus), dažiem fondiem sarucis līdz 12–18 mēnešiem. Daudzi fondi vidusposmā palielina fonda apjomu, jo finansēšanas kārtas kļuvušas ļoti lielas, bet sākuma posma kārtu apjoms audzis gandrīz divkārt. Abi to dēvē par „dzeltenās gaismas” situāciju. Bhatti uzsver, ka šoreiz uzņēmumi dažkārt sasniedz 100 miljonu dolāru ieņēmumus no nulles, nevis ir kriptovalūtu projekti bez ieņēmumiem.
Likviditāte un jaunie pārvaldnieki
Pēc viņu teiktā, līdzās biržas debijām un uzņēmumu pārņemšanai arvien nozīmīgāks kļuvis sekundārais tirgus, kur tiek pārdotas daļas. Bhatti min vienu pārņemšanas darījumu 60 miljardu dolāru apmērā, kas saistīts ar uzņēmumu Cursor. Darbinieku akciju atpirkšanu viņš atbalsta nobriedušos uzņēmumos, bet norāda, ka tās dažkārt atrunā galvenie investori. Clarkson uzskata, ka jaunajiem fondu pārvaldniekiem vēl ir iespējas, lai gan lielie fondi piesaista ap pusi kapitāla.
