Инвесторы венчурных фондов оценили ставки на OpenAI и Anthropic и ускорение сбора средств
Два инвестора, вкладывающие в венчурные фонды, рассказали TechCrunch, что фонды массово вкладываются в одни и те же ИИ-компании — OpenAI и Anthropic. Они считают это в целом выгодным, но предупреждают о слишком быстром сборе новых фондов.
Партнёры с ограниченной ответственностью (LP), которые предоставляют капитал венчурным фондам, сейчас настроены оптимистично, но видят и риски. Об этом в интервью TechCrunch, опубликованном 30 октября 2026 года, рассказали Бизер Кларксон из LGT Capital Partners, диверсифицированного управляющего активами из Цюриха, и Амит Бхатти из TrueBridge, фирмы из Чапел-Хилла, работающей только с венчурными инвестициями. Беседа отредактирована для сокращения.
Концентрация в одних и тех же компаниях
Стоимость OpenAI и Anthropic выросла так быстро, что многие фонды, нередко внутри одной фирмы, вложились в обе компании, хотя в отрасли давно принято избегать конфликтующих инвестиций. Бхатти считает такую концентрацию нормальной, поскольку венчурный рынок всегда держался на нескольких крупных успехах. Отличается, по его словам, лишь скорость. Кларксон отмечает, что в фондах ранней стадии набор вложений остаётся более разнообразным.
Сокращение инвестиционного цикла
Темп инвестирования, который раньше составлял от двух до двух с половиной лет (Бхатти называет 24–36 месяцев), у некоторых фондов сократился до 12–18 месяцев. Многие фонды также увеличивают размер на середине цикла, так как раунды финансирования стали очень крупными, а посевные раунды выросли почти вдвое. Оба собеседника называют это ситуацией «жёлтого света». Бхатти добавляет, что на этот раз компании порой за короткий срок выходят с нуля на выручку в 100 миллионов долларов, в отличие от криптопроектов без выручки в прошлый период быстрых вложений.
Ликвидность и новые управляющие
По их словам, вторичные продажи долей стали третьим источником ликвидности наряду с IPO и поглощениями. Бхатти упоминает одну сделку по поглощению на 60 миллиардов долларов, связанную с Cursor. Он поддерживает выкуп акций у сотрудников в зрелых компаниях, но отмечает, что ведущие инвесторы иногда отговаривают от этого. Кларксон считает, что у начинающих управляющих остаются возможности, хотя крупные фонды забирают около половины капитала.
