Экономика еврозоны показывает устойчивость, но инфляционные риски сохраняются

Экономика США во втором квартале выросла на 1,5% в годовом выражении (аннуализированно), или на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом. Это немного хуже ожиданий. Рост поддерживало потребительские расходы домохозяйств, увеличившиеся на 3,2% в годовом выражении. Сдерживающими факторами стали сокращение запасов, слабый экспорт товаров и меньшие государственные расходы. В годовом сопоставлении американский ВВП вырос на 2,1%.

Продолжался быстрый рост инвестиций в проекты, связанные с искусственным интеллектом, а инвестиции в жильё увеличились впервые за полтора года. Доходы населения росли, но норма сбережений опустилась ниже 3% располагаемых доходов из-за роста расходов на топливо. Согласно опросу Bloomberg, аналитики ожидают роста ВВП США на 2,2% в 2026 году и на 2,1% в 2027 году; до начала конфликта между США и Ираном прогноз составлял 2,5%.

ВВП еврозоны во втором квартале вырос на 0,4%, значительно превысив прогнозы. Все страны, опубликовавшие данные, показали рост, включая Ирландию, которая в предыдущие два квартала резко сокращалась. Годовой рост ускорился до 1% с 0,5% в первом квартале. ВВП Германии вырос на 0,2% к предыдущему кварталу и на 0,9% в годовом выражении — максимально с 2022 года. Аналитики ожидают рост еврозоны на 0,6% в 2026 году и на 1,2% в 2027 году.

Инфляция в еврозоне в июле выросла до 2,9% с 2,8% в июне, базовая инфляция составила 2,5%. Основная причина — ускорение роста цен на энергоносители: с конца июня нефть подорожала более чем на 20%, также выросли цены на газ. Рост цен на продукты продолжил замедляться, достигнув 1,2% — минимума с середины 2021 года. Ожидается, что инфляция останется около 3% до конца года, а в следующем году снизится до 2,2%.

Федеральная резервная система США сохранила базовую ставку на уровне 3,5–3,75%. Новый глава ФРС Кевин Уорш в комментариях был осторожен, отметив, что рынки уже сделали часть работы. Трое из двенадцати голосующих членов выступили за повышение ставки. Фьючерсы указывают на два повышения по 0,25 процентного пункта, первое — в сентябре или октябре, а в долгосрочной перспективе ставка может стабилизироваться в диапазоне 4–4,25%. Доходность американских гособлигаций выросла по всем срокам.