UniCredit приближается к сделке с Commerzbank: сопротивление Германии слабеет

Почти двухлетнее противостояние между итальянским банком UniCredit и немецким Commerzbank вступает в решающую фазу. По данным агентства Bloomberg, часть высокопоставленных представителей правительства Германии готова обсудить продажу UniCredit оставшейся у государства доли в 12,7% Commerzbank — при условии согласования стратегии и будущего развития банка. Официального решения правительства пока нет, однако сигнал считается значимым.

Если сделка состоится, доля UniCredit в капитале Commerzbank вырастет с нынешних примерно 47,6% до более чем 60%. После завершения в июле обмена акциями UniCredit уже контролирует 47,59% капитала Commerzbank, что соответствует 49,65% голосующих прав. Преодоление порога в 50%, и особенно 60%, даст итальянскому банку значительно более прочный контроль, более сильные позиции на собраниях акционеров и иную переговорную позицию с наблюдательным советом, менеджментом и представителями сотрудников.

Для главы UniCredit Андреа Орчела сделка означает экономию за счёт масштаба и укрепление присутствия в Германии, где группа уже работает через банк HVB. По данным Reuters, план Орчела предполагает сокращение расходной базы Commerzbank примерно на 1,3 миллиарда евро, при этом на первом этапе Commerzbank и HVB останутся раздельными структурами. Вместе с тем Commerzbank исторически тесно связан с финансированием немецкого среднего и малого бизнеса (Mittelstand), а его модель, основанная на отношениях с клиентами, отличается от более стандартизированного, ориентированного на эффективность подхода UniCredit, что создаёт риск «культурного конфликта». Европейский центральный банк предупредил, что интеграция может оказаться сложной и длительной. Окончательное решение об одобрении сделки ожидается в сентябре-октябре.

Берлин долгое время сопротивлялся сделке, ссылаясь на защиту рабочих мест, поддержку немецких малых и средних предприятий и статус Франкфурта как финансового центра; ещё в июле немецкая сторона называла подход UniCredit неприемлемым. Однако настроения меняются. Председатель наблюдательного совета Commerzbank Йенс Вайдман в конце июля признал изменение расстановки сил и заявил о готовности к конструктивному диалогу, а в августе прошли первые официальные переговоры между Орчелом и главой Commerzbank Беттиной Орлопп.

ЕЦБ давно выступает за более глубокую интеграцию европейского банковского сектора, отмечая, что около 80% банковских кредитов по-прежнему выдаются заёмщикам в стране происхождения банка. Случай с Commerzbank рассматривается как проверка готовности европейских правительств поддержать трансграничную консолидацию, к которой призывает ЕЦБ.