ASV tehnoloģiju akciju kritums: investori jautā, kā tiks finansēti mākslīgā intelekta tēriņi

ASV akciju biržās piektdien, 31. oktobrī, strauji kritās tehnoloģiju uzņēmumu akciju vērtība. Investori arvien vairāk uztraucas par to, cik dārgi izmaksā mākslīgā intelekta (MI) attīstība un kā šie tēriņi tiek segti: nozarei vajadzīgi triljoni dolāru, un aizvien lielāku daļu uzņēmumi finansē ar aizņēmumiem.

Indeksu un uzņēmumu rezultāti

„Nasdaq” indekss, kurā lielu daļu veido tehnoloģiju uzņēmumi, saruka par 2,86% un noslēdza sliktāko mēnesi kopš 2025. gada pavasara. „S&P 500” zaudēja 1,82%, bet „Dow Jones” – 1,09%.

Mikroshēmu ražotāja „Intel” akcijas pēc ceturkšņa rezultātu publiskošanas noslīdēja gandrīz par 30%, kas ir lielākais kritums vienā dienā uzņēmuma vēsturē. Investoru cerības neattaisnoja arī „Amazon” un „Google” mātesuzņēmuma „Alphabet” rezultāti. „Amazon” pārdošana gada laikā pieauga par 12% līdz 202 miljardiem dolāru, taču tas bija mazāk nekā prognozēts, bet brīvā naudas plūsma pirmoreiz kļuva negatīva. Uzņēmuma akcijas kritās par 5%. Oktobrī „Meta” akcijas zaudēja vairāk nekā 15% vērtības, „Nvidia” – vairāk nekā 10%, „SpaceX” – aptuveni 10%.

Aizņēmumi kļūst par galveno jautājumu

MI vajadzīgi datu centri, serveri, mikroshēmas un elektroenerģija, un ieguldījumi jāveic krietni pirms ienākumu rašanās. „JPMorgan” aplēsēm, kopš 2023. gada MI infrastruktūrā ieguldīti ap 1,6 triljoniem dolāru, bet nākamajā desmitgadē gada investīcijas varētu sasniegt triljonu dolāru. Šogad aptuveni trešdaļu lielo tehnoloģiju uzņēmumu tēriņu paredzēts segt ar parādu; „Goldman Sachs” lēš, ka tikai četri lielākie uzņēmumi varētu emitēt obligācijas aptuveni 250 miljardu dolāru apmērā.

Aizdevēji pagaidām nav novērsušies, taču konkurenci obligāciju tirgū rada ASV valdība, un desmit gadu valsts obligāciju ienesīgums piektdien bija 4,93%. Mazāks mākoņdatošanas uzņēmums „CoreWeave”, kas iznomā skaitļošanas jaudu, ir stipri aizņēmies, un tā obligāciju ienesīgums oktobrī pieauga līdz 15%.

Pieprasījums aug

Lielo uzņēmumu mākoņpakalpojumu ieņēmumi otrajā ceturksnī palielinājās par 50%. Pašlaik nav skaidru pazīmju, ka klienti atteiktos no pakalpojumiem, taču investori vēlas redzēt, kā milzīgie ieguldījumi pārvērtīsies peļņā. Tas, cik ilgi aizdevēji būs gatavi gaidīt, var noteikt, vai MI uzplaukums turpināsies.