Fitch присвоил airBaltic статус наблюдения с негативным прогнозом, предупредив о возможном дефолте

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило статус наблюдения с негативным прогнозом долгосрочному рейтингу дефолта эмитента airBaltic (CCC-) и обеспеченным облигациям на 380 миллионов евро (CCC-), с показателем возмещения RR4. Решение отражает ухудшающуюся финансовую гибкость авиакомпании и острую нехватку ликвидности. Без дополнительной внешней поддержки это может привести к кризису ликвидности или реструктуризации долга по критериям Fitch.

По оценке аналитиков Fitch, финансовый профиль airBaltic слабый, с неустойчиво высокой скорректированной арендой задолженностью и слабыми финансовыми показателями, которые, как ожидается, сохранятся до конца 2026 года. 26 июня airBaltic не пополнила резервный счёт по облигациям до требуемого уровня примерно на 21 миллион евро, что привело к увеличению квартального процентного платежа 14 августа до 16,5% с предыдущих 14,5%. Агентство считает это признаком ухудшения ликвидности и возможного дефолта в текущем году. Без дополнительного финансирования может потребоваться реструктуризация долга, а рост цен на топливо усиливает давление.

Краткосрочный государственный заём в размере 30 миллионов евро, предоставленный в апреле, имеет ограниченный эффект. Также ограниченную устойчивость имели бы дополнительные инвестиции от владельцев — государства Латвии и Lufthansa. Fitch напоминает, что правила ЕС затрудняют своевременные и существенные государственные вливания.

Концерн airBaltic понёс убыток в 70,064 миллиона евро в первом квартале этого года, что в 2,4 раза больше, чем в первом квартале 2025 года. Выручка выросла на 12,3% до 149,086 миллиона евро. За 2025 год выручка увеличилась на 4,2% до 779,344 миллиона евро, а убыток сократился до 44,337 миллиона евро. Пассажиропоток достиг 5,2 миллиона человек, что на 1% больше, чем годом ранее.

В настоящее время государству Латвии принадлежит 88,37% акций airBaltic, Lufthansa — 10%, остальным инвесторам — 1,63%. После планируемого первичного публичного предложения (IPO) доля Lufthansa составит не менее 5%, а государство должно сохранить не менее 25% плюс одну акцию. В августе прошлого года государство и Lufthansa обязались инвестировать по 14 миллионов евро каждый до IPO. Однако airBaltic приостановила IPO и больше не рассматривает его как источник капитала на 2026 год. В связи с ожидаемым отрицательным свободным денежным потоком в 2026 году авиакомпании потребуется дополнительная инъекция наличных в размере 100–150 миллионов евро для зимнего сезона 2026/2027.