Lufthansa par TAP Air Portugal maksās līdz 1,2 miljardiem eiro: ko koncerns iegūs un kad

Vācijas aviokoncerns Lufthansa uzvarējis Portugāles valdības rīkotajā konkursā par līdz 49,9% valsts aviokompānijas TAP Air Portugal akciju. Darījuma vērtība ir līdz 1,2 miljardiem eiro. Saskaņā ar otrdien publicēto neatkarīgās korporatīvo obligāciju pētījumu aģentūras Gimme Credit ziņojumu, koncerns no tā varētu gūt ap 450 miljonu eiro gadā ietaupījumos un papildu ieņēmumos, taču ieguvumi var iestāties lēni.

Darījuma nosacījumi

Portugāles valdība pagājušajā nedēļā izvēlējās Lufthansa piedāvājumu, nevis franču un holandiešu koncerna Air France-KLM konkurējošo pieteikumu. Darījumam vēl jānoslēdz galīgās sarunas, jāsaņem Portugāles ministru kabineta apstiprinājums un Eiropas Komisijas atļauja. Pabeigt to plānots 2028. gadā.

Lufthansa par 44,9% maksās 1,025 miljardus eiro. Summa pieaugs līdz 1,2 miljardiem eiro par 49,9%, ja koncerns iegādāsies arī akcijas, kas sākotnēji piedāvātas TAP darbiniekiem (līdz 5%), un samaksās tā dēvēto gaidīšanas maksu, kas uzkrājas līdz darījuma noslēgumam. Valstij paliks 50,1%, taču Lufthansa drīkstēs izvēlēties TAP vadītāju, bet valdībai būs vairākums valdē. Lufthansa piedāvājums TAP novērtēja aptuveni par 16% augstāk nekā Air France-KLM un bija pilnībā skaidrā naudā.

Kur meklējami ieguvumi

TAP 2025. gadā ceturto gadu pēc kārtas strādāja ar peļņu, taču tā saruka līdz 4,1 miljonam eiro, bet 2026. gada pirmajā pusgadā zaudējumi sasniedza 99,2 miljonus eiro, pieaugot degvielas izmaksām. Pēc Gimme Credit eksperta Sedrika Rimo teiknētā, Lufthansa sinerģiju gaida komercdarbībā, tīkla savienojumos, kopīgos iepirkumos un kravu pārvadājumos. Galvenā vērtība ir TAP tīkls uz Brazīliju un pārējo Latīņameriku. TAP ir 24% sēdvietu kapacitātes starp Eiropu un Brazīliju, bet kopā ar Lufthansa aviokompānijām šis īpatsvars būtu 36%.

Kāpēc process būs ilgs

Lufthansa apņēmusies saglabāt TAP kā atsevišķu aviokompāniju, kas kopā ar valsts kontroli ierobežos darbības racionalizāciju. Koncerns plāno TAP iekļaut transatlantiskajā kopuzņēmumā ar United Airlines un Air Canada, taču līdzīgs solījums pēc ITA Airways iegādes 2025. gada janvārī vēl nav īstenots: ITA gaida ASV Transporta departamenta apstiprinājumu. Rimo ieņēmumus no šādas integrācijas pirms 2030. gada neuzskata par ticamiem. Lisabonas lidostā augšanu ierobežo arī pilnā noslodze.

Gimme Credit Lufthansa obligācijām saglabāja ieteikumu “pārdot”.